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对于那些不符合信贷标准的客户，出问题是早晚的事情，否则银行也不会搞什么次级债券，将到手的利润拱手送给别人绝对不是贪婪的资本家的作风。
其实当初设计次级债券的金融专家心里都很清楚，次级债券，表面上看是一个金元宝，其实却是一个烫手山芋。
当然在推销这些存在问题的次级债券的时候，推销员当然不会那么说。
“美国的华尔街不是号称金融界的精英么？难道就看不出次级债券的问题？我从新闻上看，好像有不少大投行都中标了。”
“如果一眼就能看出问题，那会还会买啊？事实上，从表面上来看，次级债券的风险并不高，因为次级债券本质上是一种抵押债券，而抵押物就是贷款者购买的房屋。
当房价处于上涨通道中的时候，所有的问题都被掩盖了起来。即使那些不具备条件贷款的购房者违约还不起月供，银行只要把他的房子收回来再拍卖给别人就行了。
但是当美国经济出现下滑，房价开始下跌的时候，一切就完全不同了。
大量的购房者出现违约，还不起贷款，房屋被银行强制收回拍卖。但是因为经济出现萧条，美国房价正在下跌，接盘者寥寥无几。
银行为了尽快将房子出手，不得不降低售价，而这么做的结果就是进一步压低了房价，房子更卖不出去了。
更要命的是，当初房产商为了推销更多的房子，和银行合作进行贷款销售的时候，首付比例非常低，甚至是零首付。
结果当房价出现下跌后，很多贷款购房者惊讶地发现，他们之前购买的房子的市场价格已经比他们剩余要还的贷款还低了。
在这种情况下，贷款购房者索性直接选择违约，贷款不还了，房子银行要你收走好了，反正也不值钱了。
另一方面，之前美国持续稳定上涨的房价给投资者造成了一种假象，大家都以为美国的房价会永远这么涨下去。
因此这些贷款违约的人中间不止有自住性购房者，更有很多专门炒房的炒家。
这些人购买了房屋的目的就是为了炒作，利用低首付的便利买入大量房产，然后等房价上涨之后抛售，赚取其中的差价。
这些人等于是在玩空手套白狼的游戏，如果房价按照期望上涨，他们就能够赚到数倍的利润，但反过来，当房价出乎意料得出现大幅度下跌后，他们的损失也是巨大的。
这些投资者立刻就在这场房价震荡中输地倾家荡产，而在他们申请破产保护后，背负的巨额债务就只能由银行来承担。
当然，那些聪明的银行家们早就将这些可能形成坏账的债务打包成了次级债卖给了投资者。”
“然后呢？”
“然后当然次级债券价格暴跌，购买了这些债券的投资者们血本无归。并最终造成了美国金融市场巨大的动荡。这就是目前网上传得沸沸扬扬的次贷危机。”
孙皓阳将整个次贷危机的前因后果给大家绘声绘色地说了一遍，其中还包含着大量他自己的猜测和脑补。